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    从1600多亿元跌至600多亿市 乐视这两年都阅历了什么?
    来源:http://www.zhigaokt.cn2017/10/17 11:27:57

          南宁志高售后维修中心都说券商剖析师注定是个被打脸的工作,股价哪有那么好猜测,碰上地雷就更费事。我国基金报记者,今天就经过一只“雷”股的体现来复盘下,曩昔乐观买买买的研报,回顾曩昔,不是真的要打脸剖析师,而是总结经验教训,我们更好投资未来。

      (一)你推我推一起推:大券商们此前纷繁推乐视网

      新闻我们都知道了,乐视本年前三季度巨亏16亿,如果四季度乐视网仍是巨亏的话,那可能上市7年赚的钱一年就亏完了。但本篇不讨论这个事,我们来看看饱尝争议的乐视网,从上市起就受质疑,但是一路高歌猛进,生态化反也让商场为愿望窒息,市值最高达1600多亿元,现在深陷流动性和言论风云,600多亿市值还被基金估4个跌停。那么在这个跌宕起伏的过程中,以专业研讨著称的券商研报,又是什么样的体现呢?

      乐视网从2010年8月上市,到2015年牛市巅峰之时,5年时间股价最高涨了46倍。我国基金报记者经过一个第三方研报渠道计算,乐视网自上市以来,到现在,券商剖析师共发布关于乐视网的剖析研报438篇,其间,不乏中信、中金、海通、华泰、兴业、东方、长江等这些一线干流大券商。

      按时间来看,最近5年间的数量大致如下,2013年、2014年、2015年、2016年以及2017年以来的研报数量别离为:53篇、47篇、58篇、41篇、9篇。研报数量与乐视网的股价走势也有必定相关性,在涨势较好的2013年与2015年,研报数量显着较多。

      有意思的是,这些研报中,几乎没有看到唱空的,甚至在乐视网去年底开端迸发资金链危机后,仍有不少券商剖析师经过研报在予以“增持”评级。就在本年4月份对乐视2016年年报点评中,海通证券的剖析师还在说,公司将全面敞开全球化进程,估计2017、2018年的净利润为10.44亿元、17.22亿元,予以增持评级。没想到前三季度就亏了16亿元,替这位剖析师伤心。。。

      “公司将从链条生态化进化至节点生态化,然后到达规划和力气的协同效应,全面敞开全球化进程。我们估计2017/2018公司归母净利润为10.44亿元、17.22亿元,增持评级”

      也怪不得有人戏言,乐视网都比引荐乐视网的研报要靠谱。

      (二)计算显现:看券商研报可能真的赚不到钱

      最近有篇很火的文章叫《研报发布与股票报答:我终于理解自己为啥赚不到钱了…》,里边的研讨很风趣,基金君摘录了一些:

      从肯定报答来看,剖析师引荐股票有以下规律:

      1。涨了才推;

      2。推完就快见顶了;

      3。跌了40个交易日左右(约2个月)见底开端反弹,但120个交易日(约6个月)才堪堪回本。

      有一句话也很妙:推的票越抢手,是雷的可能性也越高。这话放在乐视身上如同也很适宜。

      2015年A股迎来一场牛市,也就是在这一年,乐视完成了84个交易日股价最大涨幅超越500%的惊人跳跃,创下了89.47元(复权)的历史最高价。而也就是从这一年开端,关于乐视的研报开端以“洗脑”之势活泼在券商剖析师的笔端。我国基金报记者盘点了下,在“抬轿”乐视这件事上,券商剖析师“功不可没”,给出的观念也一个赛一个的“给力”。

      我们来赏识下:

      1、估计2017年乐视对应市值空间为3471亿

      实际:现在612亿市值还被基金估4个跌停

      在2015年乐视“称王”创业板的时分,多家券商关于这家突然迸发的公司给予了极高的评价,不仅调高评级,对乐视的市值也有很高的等待。

      比方华创证券:在2015年6月8日发布的《乐视网:颠覆手机与视频,互联网生态帝国渐成形》,从标题看就是疯狂的“乐视迷”,内容也比较惊人:

      乐视生态此阶段的落脚点将在于手机与电视的终端用户数,我们预期15-17年电视存量用户到达550、1350、2550万,手机存量用户到达300、1300、4500万,依照17年用户数与单用户市值4924元(参考小米单用户市值)进行计算,对应市值空间为3471 亿。

      而现实是,乐视现在的市值为612亿,和上述研报的预估相差甚远,不仅如此,基金们在7月也现已纷繁依照3-4个跌停给估值,4月17日停牌前的股价为30.68元,中邮创业、嘉实、易方达等基金给出约3个跌停的估值,依照22.37元或22.05元给其估值,更有华安基金按20.13元给其估值,相当于4个跌停。

      还有银河证券的剖析师,在2015年5月初次覆盖乐视就给予了引荐级别,并表明长时间看好互联网+年代乐视网的战略布局,公司生态系统雏形已基本奠定,未来将进入快速开展及完善期,判别2015 年底市值约2500 亿,而现实上当年乐视股价最高时分的市值也就1600多亿。

      (不说了,脸好痛)。

      2 、估计2017年公司净利润为10.44亿

      实际:2017年前三季度估计亏本16亿

      除了对乐视市值的猜测,券商剖析师还喜爱对乐视的盈余状况做出估计。不过,方案赶不上改变,乐视的体现再次超出他们的想象。

      在2016年10月26日,华泰证券发了一篇名为《国际化稳步推进中,终端和会员收入均翻倍》的研报,以为伴随着硬件和网站流量端拓宽,付费会员数有望完成翻倍增加;一起其“ 北硅洛”的国际化布局战略逐渐落实推进,有望树立全球联动的生态网络。并表明现在乐视影业的注入事宜仍在推进傍边,不考虑其许诺成绩,估计16-17 年公司净利润为7.5 亿元、 9.8 亿元。

      到了本年4月份,乐视网发表2016年年报,海通证券的剖析师更是乐观以为乐视网全面敞开全球化进程,估计今明两年的净利润为10.44亿元、17.22亿元。完成生态型内容结构、生态型渠道、生态型终端、生态型应用、生态型安排及生态型营销,从链条生态化进化至节点生态化,然后到达规划和力气的协同效应,全面敞开全球化进程。

      现实上呢,昨日晚间,乐视网布告称,估计7-9月份亏本10.2亿元,前三季度估计亏本16.58亿元-16.63亿元。首要的几块事务,广告收入、公司终端收入及会员收入均呈现大幅下滑。

      公司称因为遭到关联方资金严重、流动性风云影响,社会言论继续发酵并不断扩大,对公司名誉和信用度形成影响;一起,因为关联方债务风险、现金流严重涉及公司供货商协作系统,从产品供应到账期颁发等均产生负面压力。

      3、买买买,强力买入!

      实际:暴降63%后说还有跌停等着

      买买买,是大部分券商在引荐乐视时大力摇旗呐喊的。比方高华证券的剖析师,2016年6月22日,高华证券发布乐视网研报《不仅是我国的NETFLIX-生态系统具优势;参加强力买入名单》,估计未来三年乐视网的付费订阅会员规划将从600万升至2400 万,首要受益于2015 年超级手机和超级电视销量别离到达300 万部。

      一发不可收拾。自此之后,这位剖析师一口气发的9个研报里,均重申对乐视网的“强力买入”评级,连在乐视负面频出之时,还坚信不疑,并在2016年9月5日发了一份名为《商场忧虑过度,行将完成货币化;重申强力买入(摘要)》的研报,文章直接乐视网最困难的时期现已曩昔,现实上,那时分,乐视网最困难的时分还没到来。

      相同的还有华泰证券,从2015年开端,华泰证券共发了16篇关于乐视网的研报,。不过,不论是2015年2016年,华泰证券对乐视给出的评级皆为“买入”。

      此外,在2016年6月乐视网停牌半年后“世纪复牌”之际,不少券商表明,王者归来的乐视网或将成为创业板和A股商场重拾上升动力的一剂强心针。华泰证券、高华证券、中金公司、中信证券等券商对其往后的走势仍是寄予较高等待。中信证券以为,乐视网再融资迈出重要一步,资金粮草助力生态跃升,保持“买入”评级。中金公司更是将目标价看至70元。

      而现实却证明,乐视尔后成了停牌“钉子户”。基金君大致梳理了下 乐视网近年的屡次停牌:2015年12月7日起停牌,2016年6月3日复牌;2016年7月6日起停牌,2016年7月14日复牌;2016年12月7日起停牌,2017年1月16日复牌;2017年4月17日起又停牌至今。

      (三)大V们也曾为乐视窒息

      现实上,其时不仅仅是各大剖析师集体高潮,业界对乐视的言论现已是一边倒的支撑。以至于在2年前,也就是2015年6月24日,从前戳破“蓝田”神话的刘姝威发布了《乐视网剖析陈述:烧钱形式难以继续》,质疑经过烧钱圈用户的乐视,最终会把自己烧死时,还遭到了很多业界大v的吐槽,嘲讽刘姝威老矣,不懂互联网企业,并说这是一份令人大跌眼镜的陈述,一起感慨在我国想做一个巨大的公司不容易,要时间被置疑成市侩,要时间接受各种政策管控的风险,要时间接受所谓专家的质疑。


     

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